开源证券：中芯国际（688981）-公司信息更新报告：先进制程短期受限，成熟制程空间巨大

中芯国际(688981)事件：2020年12月18日，美国商务部BIS正式公告，将中芯国际及相关实体列入“实体名单”，明确拒绝中芯国际10nm及以下制程的需求审批，成熟制程需逐项申请许可。先进制程短期研发和扩产将受到较大影响一方面，由于先进制程工艺的设备和材料大部分垄断在美系厂商手里，如：设备厂商LAM、KLA，零部件厂商MKS以及材料厂商应用材料、美国气体等，因此中芯国际也已公告，预计将对10nm下先进工艺的研发及产能建设造成较大不利影响。另一方面，成熟制程需要许可证审批，也将对公司造成一定影响，但中芯国际之前已提前进行相关设备和零部件的备货，长期来看，中芯国际向美国申请许可的同时也将积极导入全球其他进口及国产供应商，预计成熟制程影响可控。公司由于先进制程受到较大影响，我们下调公司盈利预测，预计2020-2022年公司可分别实现EPS0.26（-0.01）/0.29（-0.01）/0.34（-0.02）元，归母净利润19.91/22.34/26.52亿元，当前股价对应PE210/187/158倍，下调为“增持”评级。中芯国际预将倾斜更多资源于成熟制程首先，由于先进制程发展受阻，中芯国