华龙证券：机械设备行业2026年投资策略报告：把握“AI+机器人”成长主线与低估值全球化的投资机遇

1.行业复盘与整体环境 2025年表现：2025年年初至今（2025年11月30日），机械设备行业上涨48.96%，同期沪深300指数上涨15.04%，相对收益33.92%，在一级31个行业中排名第7位。 需求承压与产业升级并存。10月制造业PMI回落及出口订单收缩表明需求侧尤其外需面临压力，企业正处于“主动去库存”周期，整体制造业投资增速亦呈现放缓态势。然而，结构性的产业升级趋势已成为穿越周期的核心驱动力，行业虽受宏观波动扰动，但产业升级的内在动力预计将持续引领行业向高端化、智能化方向深化发展。 2.1重点方向一：成长赛道——人形机器人 投资逻辑：情绪冰点孕育反转，底部特征明显；产业向右，海内外量产临界点已至。 投资建议：围绕“确定性”与“新技术”双线布局，个股恒立液压、三花智控、绿的谐波、东睦股份（MIM）、海昌新材（粉末冶金）、力星股份。 2.2重点方向二：成长赛道——燃气轮机 投资逻辑：核心驱动力是北美AIDC电力缺口催生历史性机遇；需求端：AI算力引爆电力“军备竞赛”；供给端：全球寡头格局下的产能瓶颈；弹性较大，增长确定。 投资建议：整机环节（外资主导，关注行业β）；核心部件