天风证券：万达电影（002739）-公司ST风险担忧有望消除，基于中长逻辑继续看好

万达电影(002739)沪深交易所发布上市规则征集稿，其中对于深交所上市公司其他退市风险警示中，财务相关规定为“公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性”；财务类强制退市规定中，取消单一净利润和营收指标，新增组合指标：扣非前/后净利润为负且营收低于1亿元，将被ST，连续两年，终止上市。万达电影18年归母净利润&扣非后净利润分别为12.9亿元/11.3亿元；19年由于商誉计提扣非前后利润均为亏损；20年由于疫情前三季度扣非前后利润均亏损20亿以上，但营业收入前三季度已超过32亿元。交易所本次征集稿警示规则修改有助于解除市场对于万达电影如20年继续亏损，则有ST风险的担忧。从万达电影基本面角度看，行业层面，电影行业逐步复苏，国庆档优异票房表现验证市场观影热情和对优质内容的认可，短期疫情虽有干扰，但随着贺岁档及春节档临近，行业景气度仍有望持续恢复。资金方面，公司定增顺利完成，资金实力进一步得到提升，整体抗风险能力有所增强，并有助于万达进一步提升院线行业的综合实力和竞争力。院线板块，万达电影继续巩固院线龙头地位，复工后市占率