天风证券：安琪酵母（600298）-股权激励行稳致远，业绩稳定性有望逐步提升

安琪酵母(600298)事件：公司近日公布限制性股票激励计划，拟向激励对象授予限制性股票共计1159.40万股，占公司总股本约1.41%，授予价格24.30元/股。股权激励行稳致远，内部管理有望持续优化。为进一步建立健全公司长效激励机制，充分调动核心骨干员工积极性，公司实施限制性股票激励计划。从激励对象看，本次激励范围广，对象包括董事、高管以及核心技术人员和管理骨干共计1891人，占公司总员工20.57%。从解锁条件来看，限制性股票激励计划要求2020-2022年公司主营收入占比不低于90%，以2017-2019年业绩均值为基数，公司2020-2022年净利润增长率不低于50%/55%/60%，即业绩（不含股权激励费用）同比增长率不低于44.50%/3.33%/3.23%，净资产现金回报率不低于26%/27%/28%。同时公司引入可比公司对标，上述指标不低于同行业对标企业75分位水平。根据可比公司市场一致预期和历年情况，公司21-22年业绩解锁条件仍存在一定的挑战性。我们认为公司限制性股票激励方案的实施彰显了公司对未来的发展信心，未来公司内部治理有望持续优化，经营效率仍将持续提升。产能