开源证券：梦网集团（002123）-公司首次覆盖报告：5G消息商用在即，挖掘C端“流量金矿”新入口

梦网集团(002123)国内云通信龙头公司，聚焦即时通讯业务，首次覆盖，给予“增持”评级梦网集团聚焦多媒体消息、富信等业务，构建“IM云+视讯云+物联云+可信云”的业务协同体系，目前为数十万家企业提供通信产品及服务，形成“企业-公司-用户”云通信生态平台。随着5G从可用到好用，运营商去管道化转型，5G消息、手机服务号等有望加速推广，公司作为受益标的有望迎来业绩高增长。我们预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为1.78/2.57/3.77亿元，同比增长-164.0%/44.1%/46.8%，EPS为0.22/0.32/0.46元，当前股价对应PE为82.9/57.5/39.2倍，相对可比公司，估值优势暂不明显，考虑到公司作为云通信龙头，给予一定估值溢价，首次覆盖，给予“增持”评级。5G消息有望成为B端客户触达C端用户新入口，企业短信迎来发展新机遇社交APP的推出满足了强关系社交通信的需求，但商业信息与弱关系通信互动需求始终没有充分满足。与传统短信及微信等社交APP相比，5G消息具备高容量、信息送达度高、互动性强、无需下载APP等竞争优势，随着各APP流量红利触达高峰，5