天风证券：鲁阳节能（002088）-陶瓷纤维龙头，逆境中彰显王者实力

鲁阳节能(002088)1.陶瓷纤维行业领军企业，经营拐点出现公司主要从事陶瓷纤维、玄武岩纤维等节能环保材料的研发、生产、销售及施工服务工作。公司Q3季度产销两旺，实现收入/净利润分别同比增长37.2%/54.6%，单季度净利润创历史新高，且收入确认受下游项目进度影响部分延后计入合同负债，截止Q3末达1.7亿元，前三季度实际收入同比增幅13%（VS前三季度收入同比增长1.4%）。2.陶瓷纤维：下游制造业复苏，高端石化市场持续景气陶瓷纤维是一种保温材料，在电力、石化、冶金等高温工业领域有广泛应用。年初受疫情影响，行业需求有停滞，但进入Q3国内制造业投资明显复苏，行业需求也企稳回升，其中石化领域需求增幅显著，据统计21-25年十四五期间我国计划建设产能超过1.96亿吨，较十三五同比增长61%（16-20年实际新增1.2亿吨）。3.制造成本优势明显，定价权带来市场份额逆势提升自2015年与大股东奇耐展开深度合作，公司不断推动技术升级和工艺改进，制造成本优势日渐积累，目前市场份额已超过40%，掌握行业定价权。陶瓷纤维制品终端需安装施工，因此受疫情影响上半年行业需求出现下滑，但公司积极调整价格体