天风证券：“店中岛“快速复制，新品逐步放量，盐津铺子业绩呈加速向上趋势

盐津铺子(002847)一、事件盐津铺子发布2020Q3季报，公司前三季度实现营收14.34亿元，同比增长46.15%；实现净利润1.89亿元，同比增长110%。第三季度实现营业收入4.89亿元，同比增长43.55%；归母净利润5854.65万元，同比增长147.99%；扣非归母净利4203.36万元，同比增长88.24%。二、点评（1）毛利率：2020前三季度公司毛利率为42.28%，同比下降0.39pct，其中Q1/Q2/Q3分别为40.42%/43.09%/43.84%，相比去年同期分别+1.31pct/-1.04pct/-1.71pct。（2）费用率：2020Q1/Q2/Q3公司期间费用率分别为28.65%/29.43%/33.36%。其中，销售费用率分别为22.54%/22.89%/24.76%；管理费用率分别为4.53%/4.73%/4.85%；研发费用率分别为0.83%/1.52%/3.96%。（3）净利润：公司前三季度实现归母净利润1.89亿元，同比增加110%，净利率13.14%，同比增加4pct。第三季度实现归母净利润5854.65万元，同比增加147.99%，净利