天风证券：华致酒行（300755）-营收持续加速，新增拍卖业务开启酒生态服务体系

华致酒行(300755)一、2020Q3财报核心情况公司公布2020Q3季度业绩情况，其中收入端前三季度实现营收36.81亿元，同比增长29.02%.其中20Q3单季度实现13.18亿元，同比增长37.14%，一季度以来呈现逐季度加速增长趋势。二、财报点评（1）毛利润：2020年Q3季度，公司实现毛利率21.45%，同比减少3.26pct，较上半年增加2.69pct；主要由于公司酒类销售持续向好，定制精品酒与流通型名酒一同增长；（2）费用端：公司2020年Q3期间费用率为10.68%，同比减少0.96pct，基本持平。销售/管理/财务费用率分别为8.05%/2.5%/0.13%。（3）利润端：2020年前三季度实现归母净利润3.2亿元，接近去年全年，同比增长10.08%。2020年Q3单季度实现归母净利润1.07亿元，同比增长18.63%。三、华致酒行未来展望“中国的南方酒业”呼之欲出四、盈利预测与估值公司作为酒类流通渠道龙头，依托强大的产品定制能力及全球采购资源，搭建一体化B2B供应链管理平台，顺应品牌化、规模化、连锁化、专业化趋势，市场空间广阔，有望成为“中国的南方酒业（South