天风证券：芒果超媒（300413）-整体业绩表现亮眼，平台运营效率提升，剧集电商新生态蓄势待发

芒果超媒(300413)芒果超媒20Q1-Q3实现营收94.71亿元，同比增长15.05%；归母净利润16.12亿元，同比增长65.39%；扣非后归母净利润为14.51亿元，同比增长51.83%。业绩落在业绩预告偏上线，表现亮眼，优质增长再次验证芒果TV的持续高景气及优秀经营能力。单季度拆分，20Q3其中Q3单季度实现营收36.97亿元，同比增长35.53%，环比增长21.35%；归母净利润5.09亿元，同比增长197.41%，环比下降18.44%；扣非后归母净利润4.75亿元，同比增长184.33%，环比下降10.9%。毛利率同比环比均提升，反馈出芒果TV平台运营效率提高和平台竞争力增强。毛利率上，20Q1-Q3公司毛利率38.01%，同比提升0.43pct，净利率为17.00%，同比提升5.15pct。其中20Q3单季度毛利率40.23%，同比提升9.09pct，环比提升2.56pct，净利率13.71%，同比提升7.40pct。20Q3公司持续发挥内容创新和自制优势，综艺节目和影视剧齐头并进，平台有效播放均逆势增长。20Q3公司播出多部热门综艺及剧集，有效带动公司广告收入和会员收