西南证券：保利地产（600048）-销售爆发回弹，物业未来可期

保利地产(600048)投资要点业绩总结：2020第三季度公司实现营业收入1174.0亿元，同比增长5.0%；实现归母净利润132亿元，同比增长2.9%；加权ROE为8.1%，同比减少2.1pp，受结转结构影响，毛利率为34.0%，同比减少1.87pp。疫情阴霾远去，销售爆发回弹。2020年下半年以来，随着国内新冠疫情的控制，各地房地产公司的销售开始回暖，2020年前三季度，公司累计签约金额达3673.8亿元，同比增加5.9%，实现销售回款3317.4亿，回笼率达到90.3%，持续保持在90%左右，2020年全年销售额或超过5000亿，销售面积达2444.06万平方米，在第一季度受到巨大影响的情况下回到了往年正常水平，分别同比增长5.94%和6.55%，其中第三季度单季度分别同比增长51.72%和44.81%。此外，公司第三季度竣工面积为2203万平方米，同比增加27.9%，完成全年计划的64.8%。多元业务彰显亮点，物管业务位居行业前列。2020上半年，保利物业在管面积3.17亿方，合同面积4.93亿方，净利润4.11亿元，同比上升28%，公司旗下商业管理板块管理面积287万方，随着