天风证券：金地集团（600383）-2020年三季报点评：净利率较稳定，三大红线指标基本符合要求

金地集团(600383)事件：公司公告2020年前三季度业绩，2020年前三季度公司实现营业收入404.4亿元，YOY-4.9%；实现归母净利润49.9亿元，YOY-8.0%；实现基本每股收益1.11元/股，YOY-7.5%。期内公司实现营业收入404.4亿元，YOY-4.9%，较上年同期收缩31.8pct；实现归母净利润49.9亿元，YOY-8.0%，较上年同期收缩11.4pct，略低于预期。分季度看，Q1、Q2、Q3分别实现营收73.4、125.4、205.6亿元，对应增速分别为-34.0%、+10.3%、+2.6%；分别实现归母净利润12.9、16.9、20.1亿元，对应增速分别为-13.7%、-20.8%、+12.1%，季度间表现分化较大，受结算结构不同影响，第一、三季度归母净利润增速好于营收增速。期内公司归母净利润增速低于营收增速，营业利润率较上年同期提升4.2pct至29.1%，归母净利率较上年同期收缩0.4pct至12.3%，其中：1）期内毛利率有所下滑：期内公司毛利率下滑3.6pct至38.5%，毛利率收缩拖累归母净利润约14.7亿元，剔除税金、期间费用、所得税后，合理