天风证券：金螳螂（002081）-在手订单充沛，经营现金流有所改善

金螳螂(002081)公司近期公布了2020年第三季度报告，前三季度实现营业收入220.68亿元，同比下降2.96%；归母公司净利润17.14亿元，同比下降2.10%，点评如下：新签订单逐渐恢复，在手订单充沛以支撑未来业绩增长Q3单季度公司新签订单金额108.84亿元，较去年同期基本持平，带动前三季度新签订单金额251.45亿元，同比下降24.77%，主因住宅、设计订单拖累所致。分项来看，前三季度新签住宅订单83.01亿元，同比下降34.38%；新签设计订单14.44亿元，同比下降34.75%；前三季度公装新签订单154亿元，同比下降17.03，但Q3单季度订单66.47亿元，同比增长14.29%，带动整体订单逐渐恢复。截至2020年9月末，公司已签约未完工订单金额667.87亿元，约为2019年营收的2.17倍，未来业绩增长动力充足。营收小幅下降，家装业务减少致使毛利率有所下降Q3单季度公司实现营收88.53亿元，同比小幅下降1.03%，主要是因为在上半年疫情影响下，公司积压的订单在二季度释放较多，三季度订单释放速度趋缓。综合来看，前三季度营收同比下降2.96%，降幅进一步收窄。公司