西南证券：中炬高新（600872）-调味品增长稳健，继续看好公司长期发展

中炬高新(600872)事件：公司发布2020年三季报，前三季度实现营业收入38.1亿元（+8%），归母净利润6.7亿元（+21%），其中Q3单季实现营业收入12.6亿元（+10%），归母净利润2.1亿元（+19%），业绩符合市场预期。调味品业务增长稳健，全国化扩张有序推进。美味鲜前三季度实现营业收入37.2亿元（+11%），归母净利润6.7亿元（+24%）；其中Q3单季实现营业收入12.3亿元（+12%），归母净利润2.2亿元（+20%）。1、分品类看，三大核心品类酱油、鸡精鸡粉、食用油分别实现营业收入23.4亿元（+9%）、3.4亿元（-13%）、4.7亿元（+34%），酱油品类稳中有升；鸡精鸡粉营收随着餐饮渠道恢复，恢复正增长%；食用油延续高增长态势。2、分区域看，东部/南部/中西部/北部地区分别营业收入增速分别为3%/4%/29%/20%，东部、南部是公司传统优势市场，餐饮比重大，增速有所降低，中西部、北部地区在公司着力开发战略下，增长势头较快。3、渠道建设层面，截止9月底，公司共有经销商1329家，相较于19年底净增加278家，北部区域招商节奏显著加快。房地产业务业绩下滑，本