西南证券：京东方A（000725）-Q3盈利改善显著，持续看好面板龙头成长

京东方A(000725)投资要点业绩总结：公司披露2020年三季报业绩，公司前三季度营收1016.9亿元，同比增长18.6%；归母净利润24.8亿元，同比增长33.7%，扣非归母净利润8.9亿元。其中Q3单季营收408.2亿元，同比增长33.0%，归母净利润13.40亿元，同比增长629.3%。受益面板涨价，2020Q3业绩改善显著，公司2020前三季度归母净利润同比增长33.7%，经营活动现金流量净流入同比增加42%，2020Q3单季归母净利润同比增长629.3%，经营活动现金流量净流入同比增加178.8%。公司2020Q3单季销售毛利率18.61%，同比增长6.8pp，净利率为3.41%，同比增长6.01pp。业绩大超预期系报告期内LCD面板价格与市占率同步上涨，营收规模扩大，新项目量产及经营利润改善。收购中电熊猫，进一步扩充产能，提高市场份额。2020年9月24日，公司拟以55.91亿元收购中电熊猫南京8.5代线80.831%股权，以65.26亿元收购中电熊猫成都8.6代线51%股权。10月19日，公司公告签订《产权交易合同》，已成为南京中电熊猫平板显示80.831%股权的待定受