国金证券：电子行业研究：供需缺口扩大，继续看好覆铜板涨价/AIPCB受益产业链

供需缺口扩大，继续看好覆铜板涨价/AIPCB受益产业链。6月16日，建滔积层板正式发布新一轮产品涨价函，宣布旗下所有规格 积层板表示，近期铜价持续高位运行，覆铜板核心基材玻璃布价格同步上涨，且市场供应日趋紧张。此次为建滔积层板年内第五次提价，产品累计涨幅超50%，今年以来，公司已分别于3月10日、4月3日、4月28日、5月27日完成四轮调价，我们研判，由于AI需求强劲，挤占传统覆铜板产能，上游电子布受到织布机供给不足的影响，会造成持续紧缺，供需缺口扩大，覆铜板涨价有望持续。我们认为，AI需求旺盛，对AIPCB需求持续扩大，主要驱动力有三个方面：首先AI服务器方面，英伟达VeraRubind单机架PCB价值量较GB300提升233%，今年二季度开始拉货，三季度进入拉货旺季；谷歌TPUV8单TPU的PCB价值量较V7大幅提升，今年三季度也开始计入拉货旺季，且今年谷歌TPU数量也有望同比大幅增长；亚马逊Trainium3也在三季度进入拉货旺季，且今年亚马逊自研ASIC芯片数量同比也会大幅提升。其次是交换机需求强劲，800G交换机数量大幅增长，1.6T交换机下半年也开始放量，交换机需求大量的高