东吴证券：比亚迪（002594）-三季报点评：爆款车型开启上行周期，新车放量+手机恢复提升盈利

比亚迪(002594)Q3计提减值2.1亿，利润接近预告下限，符合预期：2020年前三季度公司营收1050.23亿元，同比增长11.9%；归母净利润34.14亿元，同比增长116.8%（此前上修业绩预告，归母净利润预计为34亿-36亿）；扣非净利润24.93亿元，同比增长324.5%，其中非经常性损益主要为政府补助10亿元。20Q1-3毛利率为20.75%，同比增加4.71pct；净利率为4.67%，同比增加2.65pct。Q3毛利率历史新高：20Q3公司实现营收445.2亿元，同比增加40.72％，环比增长9.05%；归母净利润17.51亿元，同比增长1362.66%，环比增长12.99％，扣非归母净利润15.77亿元，同比增长1130.25%，环比增长13.62%。盈利能力方面，Q3毛利率为22.32%，同比增长8.45pct，环比增长1.78pct，基本为历史新高；净利率5.66%，同比增长4.88pct，环比增长0.61pct；Q3扣非净利率3.54%，同比提升4.03pct，环比提升0.14pct。Q3计提减值损失2.1亿元，同比增加415%。全年业绩预告42-46亿，预告较