开源证券：晶晨股份（688099）-中小盘首次覆盖报告：多媒体SoC芯片全球龙头，迎5G时代“芯”机遇

晶晨股份(688099)三重优势加持，多媒体SoC全球龙头迎风起，首次覆盖给予“买入”评级公司是多媒体SoC芯片全球龙头，聚焦于多媒体SoC芯片的设计、研发和销售。5G&F5G时代，传统消费电子终端正加速向智能化、网联化升级，公司依托20余年在技术、客户及渠道的沉淀，成功推出行业领先的12nm制程高性价比产品，并凭借覆盖全球的市场渠道加速导入。随着核心业务竞争格局优化，以及下游新产品的相继推出和新工艺的快速导入，公司有望尽享行业增长及份额提升的双重红利，迎来加速发展。我们预计2020-2022年归母净利润分别为0.80/3.86/8.40亿元，对应EPS分别为0.20/0.94/2.04元/股，当前股价对应PE分别为376.8/78.4/36.0倍，首次覆盖，给予“买入”评级。F5G引领家庭智慧终端大变革，多媒体SoC芯片迎“芯”机遇F5G大带宽、多连接的能力及超高清产业政策驱使智慧家庭场景加速崛起，其中电视、机顶盒有望成为智慧家庭的核心入口和控制中心，正被产业巨头争相布局、迎来高速发展。随着产业各方对超高清产发展模式市场化的探索，超高清2.0超高清大屏正加速从“看电视”到“用电视”转