西南证券：工程机械月报：工程机械1月迎开门红，行业维持高景气

投资要点 投资观点：1月挖机与装载机内外销高增，“更新周期+外需拉动”仍是主因。展望2026年，在更积极的财政政策带动基建落地、欧洲建筑业企稳、新兴市场高景气延续的共振下，继续关注内需更新与出海逻辑。维持工程机械板块“看好”评级，建议重点布局整机厂龙头与核心零部件企业。 行情回顾：2026年1月，申万工程机械指数累计上涨约0.15%，跑输上证指数3.61个百分点，跑输沪深3001.5个百分点，跑输创业板指4.32个百分点。 行业跟踪：（1）挖掘机：2026年1月，挖掘机销量为18708台，同比增长49.50%。其中，国内销量为8723台，同比增长61.39%；出口销量为9985台，同比增长40.50%。电动挖掘机销量35台，同比增长94.44%。（2）装载机：2026年1月，装载机销量为11759台，同比增长48.47%。其中，国内销量为5293台，同比增长42.82%；出口销量为6466台，同比增长53.44%。电动装载机销量为2990台，同比增长175.32%，渗透率为25.43%。（3）其他非挖：12月汽车起重机、履带起重机、随车起重机、压路机、平地机等均实现内销双位数增长，出口