国金证券：迈克生物（300463）-Q3恢复超预期，持续看好IVD平台型企业

迈克生物(300463)业绩简评2020Q1-Q3公司实现营收25.30亿元，同比增长7.7%；归母净利润5.66亿元，同比增长36.7%；扣非后归母净利润5.56亿元，同比增长35.8%。2020Q3公司实现营收10.77亿元，同比增长29.7%；归母净利润2.56亿元，同比增长76.7%；扣非后归母净利润2.50亿元，同比增长76.9%。经营分析Q3公司业绩恢复超预期，我们预计主要原因：一是疫情后公司常规检测试剂需求释放加速，二是疫情防控常态化新冠检测试剂持续贡献业绩增量。毛利率54.8%（去年同期52.2%）有所改善，销售费用率13.2%（去年同期15.9%）和管理费用率3.1%（去年同期4.5%）有所下行，研发费用率3.4%（去年同期3.7%）基本保持稳定。存货11.45亿元（年初8.52亿元）增加主要系自主产品原材料备货增加所致。Q3经营性活动现金净流量2.01亿元（+288.1%），主要系销售回款增大、费用控制良好所致。新冠检测产品推动自产试剂板块加速发展，销售渠道在全国范围内布局更加均衡。公司三种平台（核酸、化学发光、胶体金）的新冠检测试剂均获得NMPA认证，且中标国内多