天风证券：钢铁行业研究周报：日均粗钢产量持续下降，限产持续推进

核心观点上周钢铁板块回调较大，主要是市场对限产执行力度持续性的担心，从开工率来看高炉和电炉开工率并未出现明显下降，但我们从重点企业的日均粗钢产量来看，7月底的日均粗钢产量已经降至210.65万吨/天，相比6月底下降15.7万吨/天。我们认为开工率不降并不是表明产量不增的目标未执行，通过增加入炉料中低品位矿石占比以及废钢的比例，可以在开工率不变的情况下，使粗钢产量下降，达到粗钢不增的目标。日均粗钢产量的持续下降，已经表明限产力度正在执行，无需过分担心。展望后市，供给端减产力度较大，供需缺口将愈发明显，钢价易涨难跌，而铁矿石价格的持续下滑，使钢厂盈利空间增大，当前冷轧吨盈利已超过1000元/吨，盈利较低的螺纹钢吨盈利亦达500元/吨，钢厂利润将重回扩张。自国家实施碳中和起，钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期已经基本结束。随着全球经济的复苏，钢铁行业需求或将快速恢复甚至超过疫情前水平，21年钢铁行业或出现供需缺口。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的优质行业龙头：海南矿业，宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、方大特钢、韶钢松山等。终端需求下滑，高炉开工率微升上海地区线螺采购量1.47万吨，环