国金证券：计算机行业研究：再谈如何选择AI应用

行业观点 AI应用，26年从“选修”到“必修”。2026年，AI应用正迎来宏观产业逻辑与微观业绩拐点的双重共振。一方面，行业基本面已于2025H2确立拐点，利润弹性显著释放。复盘Wind软件指数（882250.WI），2025Q3行业单季营收1765.19亿元（+1.61%），修复通道开启；同期归母净利润3.77亿元，同比激增244.56%。利润增速远超营收增速的“剪刀差”有力验证了降本增效逻辑，板块已步入具备基本面支撑的右侧击球区。另一方面，算力ROI正面临市场审视，应用落地成为基础设施后的“必经之路”。据云头条数据，OpenAI2025年前三季度收入43.3亿美元，而推理支出高达86.5亿美元。硬件筑基的终局在于应用，唯有应用的大规模落地才能承接庞大算力并补齐商业闭环。 全球巨头抢滩，从模型到应用趋势加快。内外科技巨头正密集推动AI从通用基座向垂直场景与核心业务流渗透，应用落地全面提速。海外方面，垂直场景价值凸显。英伟达与礼来斥资10亿美元共建实验室，利用VeraRubin芯片深度赋能AI药物研发，验证“算力+药企”的AIforScience路径；OpenAI与Anthropic相