天风证券：稳健医疗（300888）-医用防护用品需求增长超预期，全棉时代积极拓展线上渠道

稳健医疗(300888)2020Q3业绩实现高速增长，主要系医用防护用品需求大幅增加公司公布2020Q3业绩公告，2020年前三季度实现营收95.23亿元（+205.36%），实现归母净利31.50亿元（+678.64%）；2020Q3实现营收53.43亿元（+427.4%），实现归母净利21.18亿元（+1113%）。公司业绩实现高速增长主要系医用防护用品需求大幅增加所致。医疗业务高速增长，消费品和全棉水刺无纺布业务稳健增长公司医疗业务实现69.27亿元（+681%），实现高速增长。主要系医用防护用品销售大幅增加，特别是境外欧洲和美洲市场在20Q3对于医用防护用品的需求大幅增加，超出预期，促公司业绩大超预期；全棉时代日用消费品业务实现23.17亿元（+16.52%），实现稳健增长；全棉水刺无纺布业务实现2.13亿元（+7.42%）。毛净利率提升明显，盈利能力显著提高毛利率：2020年前三季度公司销售毛利率为62.70%（+9.43pct），Q3单季度毛利率为66.60%（+7.08pct）；毛利率显著提升主要系公司医用防护用品需求提高所致。费用率来看：2020年前三季度公司销售/管理