天风证券：豫园股份（600655）-20Q3净利润+138%持续上扬，线上线下会员生态加速布局

豫园股份(600655)事件：公司前三季度实现营收为290.68亿元，同比增长4.92%（较上年调整前同比增长6.01%）；其中公司2020Q3实现营收为90.14亿元，同比增长18.00%。公司前三季度归母净利润15.88亿，同比增长31.10%（较上年调整前同比增长32.26%）；扣非归母净利润为13.95亿元，同比增长27.46%。点评：①营收：公司2020Q1-3营收290.68亿元，同比增长4.92%；其中Q3营收90.14亿元，同比增长18.00%，主要系珠宝时尚业务营业收入增长及物业开发项目的增长。分行业：公司营收主要来自于珠宝时尚和物业开发与销售两大经营分部。20Q1-3珠宝时尚营收162.95亿元，同比增长8.07%，占比56.1%。20Q1-3物业开发与销售营收99.82亿元，同比增长2.27%，占比34.3%。分地区：2020Q1-Q3公司国内营收285.74亿元，占比98.3%；国外收入4.95亿元，占比1.7%。②毛利率：公司2020Q1-Q3毛利率为23.7%，同比下降0.11pct；其中，Q3单季度毛利率为23.26%，同比增长0.38pct。其中，珠宝时