华金证券：珀莱雅（603605）-消费信心回升叠加线上高增速，Q3营收净利增速进一步提升

珀莱雅(603605)事件公司披露三季报，前三季度实现营收22.91亿元/+10.14%，归母净利2.85亿元/+18.74%，基本每股收益1.42元。其中Q3实现营收9.07亿元/+20.53%，归母净利1.06亿元/+59.43%。投资要点消费信心回升叠加线上高增速，三季度公司营收净利增速改善：Q1、Q2、Q3公司营收分别增长-5.3%、+13%、+21%，归母净利分别增长-15%、+23%、59%。三季度公司营收净利增速环比改善，预计一是化妆品行业继续复苏，疫情后消费信心持续恢复，限额以上化妆品Q2、Q3分别增长12.6%、14.2%，Q3行业进一步提速；二是化妆品线上化趋势，预计Q3阿里平台化妆品销售增速继续超20%，线上化妆品增速持续高于线下，珀莱雅上半年线上线下收入占比分别约64:36，继续受益于线上高速成长；三是去年Q3公司泡泡面膜畅销形成毛利率低基数，净利率上行推动今年Q3利润增速。分品类看，Q3公司护肤类、洁肤类、美容类营收分别占比，78%、7.4%、14.6%，分别增长4.4%、60%、256%。护肤类是公司最大的品类，Q3增速回暖，预计主品牌珀莱雅在线上渠道推动下