西南证券：蓝思科技（300433）-Q3业绩超预期，平台竞争优势凸显

蓝思科技(300433)业绩总结：公司披露2020年三季报业绩，公司前三季度营收260.8亿元，同比增长26.6%；归母净利润34.3亿元，同比增长209.6%。其中Q3单季营收105.2亿元，同比增长13.9%，归母净利润15.2亿元，同比增长20.2%。2020Q3业绩超预期，行业龙头平台竞争优势突显。公司2020前三季度归母净利润同比增长209.6%，2020Q3单季归母净利润同比增长20.2%，业绩大超预期。依据公司披露，各主要生产园区满负荷运作，新品生产及交付顺利。公司在各大品类的生产销售顺利，优势资源加速向公司集中，公司2020Q3单季毛利率29.8%，同比增长0.6pp，净利率为14.7%，同比增长0.7pp，主要系公司在运营端管理效能提升，且原材料自制比例提升带动，盈利能力稳中提升。公司作为行业龙头，平台竞争优势逐渐凸显。平台化整合稳步推进，外观件龙头优势显著。公司通过收购可胜/可利切入苹果金属机壳的供应链，进一步稳固公司在玻璃、蓝宝石及金属中框领域的工艺技术及市场份额的领先优势。Iphone12全系采用超瓷晶面板，且回归金属中框设计，将进一步推动公司的供应链份额提升，