华金证券：罗莱生活（002293）-Q3业绩超预期，关注Q4消费旺季终端复苏情况

罗莱生活(002293)事件公司披露三季报。前三季度，公司实现营收32.57亿元，同比下降4.07%，归母净利3.62亿元，同比上升1.12%，扣非净利3.46亿元，同比上升16.55%，基本每股收益0.44元。其中，第三季度，公司实现营收13.51亿元，同比上升11.87%，归母净利1.95亿元，同比增长29.25%，扣非净利1.86亿元，同比上升44.84%。投资要点Q3业绩超预期，全面控费促使净利润正增长：营收端，公司前三季度营收下降4.07%。分季度看，Q1、Q2、Q3分别为-21.94%、-2.92%和+11.87%，三季度展现亮眼业绩。净利端，前三季度归母净利同比上升1.12%，单三季度归母净利大幅增长29.25%。净利增速快于营收增速系毛利率稳步增长的同时，公司管理运营效率提升，销售费用率（Q3同比变化-1.8pct）/管理费用率(-0.7pct)/研发费用率(-0.8pct)均有所下降。线上双品牌共同发展，直播电商成绩靓丽：线上业务方面，经过两年多的品牌调整，罗莱和LOVO品牌已形成各自清晰的风格定位，三季度线上业务高速增长。主品牌罗莱在线上以高品质及高客单价和LOVO