东吴证券：德赛西威（002920）-剔出非经常性损益，Q3表现靓丽

德赛西威(002920)公告要点：公司前三季度营收42.98亿元，同比+21.22%，归母净利润3.18亿元，同比+123.02%。Q3单季度营收17.02亿元，同比+33.51%，归母净利润0.89亿元，同比+119.15%，扣非归母净利润1.20亿元，同比+928.17%。Q3毛利率24.10%，环比+0.37pct，同比-0.04pct。Q3研发费用1.86亿元，环比+18.03%，同比+11.31%。剔出非经常性损益，Q3业绩超预期2020Q3公司营收增长率/毛利率/期间费用率等核心指标均处在良性通道中，扣非后归母净利润（核心剔除日本ficha股价波动带来的公允价值波动-0.42亿元）同环比均大幅改善。原因分析：1）海外疫情逐步得到控制，公司海外主要客户马自达2020Q3全球产量同比-10.0%，环比+116%。2）国内方面2020Q3狭义乘用车国内产量同比为+7.1%，对冲了海外需求下降的影响。3）上市以来公司持续开拓新客户/新产品，国内订单增长以及产品结构升级。新客户拓展+产品逐步放量，助力Q4业绩向上域控制器逐步放量：2020年4月德赛首款基于英伟达XavierL3级自动