开源证券：中航高科（600862）-公司信息更新报告：前三季度复材业务持续发力，看好规模效应助力业绩加速释放

中航高科(600862)航空新材料业务保持高速增长，将受益于下游高景气度，维持“增持”评级公司业绩保持稳健增长，其中航空新材料业务保持高速增长，未来有望受益于下游军民用航空领域高景气度。我们维持预测2020/2021/2022年EPS为0.31/0.39/0.50元，当前股价对应PE为80/64/50倍，维持“增持”评级。2020前三季度业绩稳健增长，航空新材料盈利能力提升助力板块业绩高增长2020前三季度1）实现营收23.4亿元（+9.2%），归母净利润4.0亿元（+18.5%）；其中Q3营收5.7亿元（-18.1%），归母净利润0.8亿元（-11.0%）。前三季度营收/归母净利润增长主要系复合材料业务收入增长且毛利率提升（受益于产品结构变化及规模效应）、机床装备本期交付增加所致，其中航空新材料营收22.5亿元（+26.8%），归母净利润4.2亿元（+62.9%）；机床装备营收0.86亿元（+31.6%），归母净利润-0.26亿元（同比减亏0.05亿元，主要系人工成本降低所致）；2）前三季度归母净利润增速高于营收增速的主要原因：a.航空新材料归母净利润高速增长；b.销售费用率1.0%