国金证券：医药健康行业研究：蚂蚁阿福带动AI医疗流量，医+药+险全链条赋能

本周蚂蚁阿福APP上市后高流量带动下医疗AI主题关注度较高。此前互联网医疗痛点来自于1）远程平台客户粘性不足，活跃用户比例较低；2）优质医疗资源有限。而蚂蚁阿福从AI工具到AI朋友全面升级，并上线健康陪伴、健康问答、健康服务三大功能。健康陪伴功能通过高频健康管理的方式很好的解决了此前客户粘性问题，同时也成为链接患者与药品、终端服务的入口。此外平台，链接了全国5000家医院和30万真人医生，拥有六位国家院士领衔的全国500多位名医开设的‘AI分身’，实现优质医疗资源“平民化”。我们认为蚂蚁阿福是AI医疗规模化市场与可行商业模式再验证，同时平台流量有望为“医+药+险”全链条赋能。 药品板块：12月18日，武田宣布其TYK2抑制剂Zasocitinib针对中重度斑块状银屑病的2项注册III期临床中达到所有主要与次要终点。第16周时ZASO组超过一半患者实现PASI90，平均约30%患者实现PASI100。武田制药计划在即将举行的医学会议上公布研究数据，并计划自2026财年向美国食品药品监督管理局（FDA）及其他监管机构递交新药上市申请（NDA）。 生物制品：2025年12月18日，礼来公布了