开源证券：高德红外（002414）-公司信息更新报告：2020H1业绩超高增长，看好军民业务持续向好

高德红外(002414)军品随装备定型批产将快速放量，民品迎来机遇期，维持“增持”评级考虑到军品即将放量，民品迎来“战略机遇期”，我们调整预测公司2020-2022年归母净利润分别为8.1(+1.8)/9.1(+1.2)/10.6(+0.6)亿元，EPS分别为0.51/0.57/0.66元，当前股价对应PE分别为73/65/56倍，维持“增持”评级。2020H1红外测温产品及政府装备类产品需求旺盛，实现业绩超高增长2020H1实现1)营收11.8亿元（+76.5%），主要系红外测温产品需求上升及政府装备类产品增长所致；2)归母净利润5.2亿元（+246.7%），增速高于营收增速的主要原因：a.毛利率72.7%（+18.3pct），主要系产品结构变化及规模效益所致；b.销售费用率2.7%（-1.8pct），主要系差旅/招待/展览等费用减少所致；c.管理费用率5.5%（-12.0pct），主要系规模效益所致；d.财务费用率-0.6%（-1.6pct），主要系公司资金较充裕，专项贷款利率较低，利息收入增长所致；e.研发费用率9.9%（-8.5pct），主要系多个政府装备类重点型号产品完成定型