东吴证券：中国海油（600938）-2023年年报点评：高开支+低成本，未来成长可期

中国海油(600938) 投资要点 事件：公司发布2023年年度报告：实现营业收入4166亿元（同比-1%），归母净利润1238亿元（同比-13%）。其中2023Q4，实现营业收入1098亿元（同比-1%，环比-4%），归母净利润262亿元（同比-20%，环比-23%）。公司2023年全年资产减值及跌价准备为35.23亿元，较2022年增长28.46亿元，主要系北美地区油气资产储量不佳，经济评估效益不佳，取消开发计划，计提减值准备。此外，公司2023年税金及附加同比增加50亿，主要是因为一次性补缴矿权转让金。整体而言，公司经营向好，刨除一次性影响，公司业绩亮眼。 持续增储上产，2023年实际油气净产量高于2023年初制定目标：公司上调2024-2025年产量目标，披露2026年产量目标。1）2023年，公司实际净产量678百万桶油当量（同比+8.7%），其中石油净产量529.5百万桶（同比+8.1%），天然气864.7十亿立方英尺（同比+11.0%），高于2023年初目标。2）2024年，公司净产量目标为700-720百万桶油当量，其中中国、海外预计分别占69%、31%。2025、20