国海证券：饮料板块周报：信心比黄金更重要，白酒性价比凸显

投资要点：我们的观点：信心比黄金更重要，白酒性价比凸显。本周白酒板块遭遇非理性下跌，谣言四起，盛传监管层打压及茅台二季度负增长等等，市场情绪极度脆弱。本周白酒板块大跌导火索是水井坊二季度业绩不及预期，引发市场对白酒的担忧。我们在之前的中报中明确指出，公司为发展高端产品典藏大师，培育市场需要时间，短期加大费用投放是完全可以理解和接受的，培育一个品牌不是一蹴而就的。公司今年利润目标9.9亿（不含酱酒规划），利润增速慢于收入增速基本是市场预期。当前对市场来说，信心比黄金更重要。我们在7月17日周报中明确预测到“随着次高端四大金刚（水井坊、舍得酒业、酒鬼酒和山西汾酒）中报的公布，8月前后整体白酒板块或进入调整期”。无忧次高端基本面，白酒性价比凸显。本周我们调研酒鬼酒渠道，公司基本面一切向好，我们预计公司全年营收目标30亿以上，预计上半年内参回款口径15亿左右，内参全年目标完成无虞。到中秋前省内内参批价稳定在880元左右，紧紧跟随国窖。内参省内外区隔，省内是52度内参，省外是54度内参。我们认为无忧次高端基本面，当前更多是市场政策行为且政策没有明确落地，静待情绪影响消除。本周五贵州茅台发布202