中信证券经纪(香港)：表象之下，更具深意-260225

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月20日发布的题为《Morethanmeetstheeye》的报告，嘉民集团（Goodman）公布2026年上半年运营每股收益为58.5澳分，同比下降8%，但较市场一致预期高出8%。尽管业绩超预期，股价当日仍下跌4%，分析认为可能受板块轮动及部分市场投资者对业绩上修预期的落空影响。继2025年12月为其欧洲基金成功融资140亿澳元后，管理层在业绩会上回应了市场对数据中心租赁业务的担忧。中信里昂认为市场应更聚焦区位优势和执行效率，而嘉民集团在这些方面表现优异。 核心要点 研究指出，市场对数据中心租赁业务的关注度过高。鉴于嘉民集团项目区位优势显著需求强劲且施工进展提升议价能力，项目落地速度更为关键。管理层同步更新租赁策略：洛杉矶项目6MW容量拟于8月交付，另50MW联合托管项目已进入深度谈判；圣何塞项目两处总计100MW场地将作为毛坯交付模式出售；法兰克福/阿姆斯特丹/巴黎1&2号项目定位超大规模用户；日本筑波市（Tsukuba）项目首个50MW设施有望在6月前完成租赁（客户同为超大规模用户）；香港Texaco项目将为中