东吴证券：银轮股份（002126）-2022年年报及2023年一季度业绩预告点评：新能源+工业民用发力，管理改善盈利提升

银轮股份(002126)投资要点事件：公司发布2022年年报及2023年第一季度业绩预告。2022年公司实现营业收入84.80亿元，同比增长8.49%；实现归母净利润3.83亿元，同比增长73.92%。其中，2022Q4单季公司实现营业收入24.79亿元，同比增长24.92%，环比增长16.17%；实现归母净利润1.52亿元，同比大幅增长，环比增长52.00%。此外，公司2023Q1预计实现归母净利润1.20亿元至1.30亿元，同比增长70.83%至85.07%。公司业绩整体符合我们的预期。公司2022Q4业绩符合预期，商用车复苏提振2023Q1表现。公司2022Q4营收24.79亿元，同环比均实现增长，从下游来看，国内重卡行业2022Q4批发14.88万辆，环比微增3.91%；国内狭义乘用车行业批发215.58万辆，环比增长15.02%。毛利率方面，公司2022Q4综合毛利率为19.34%，环比下降1.64个百分点，预计主要系业务结构变化所致。期间费用方面，公司2022Q4期间费用率为12.10%，环比下降1.97个百分点，预计主要系费用管控加强，其中管理费用率下降0.75个百分点，