东海证券：立华股份（300761）-公司简评报告：Q4黄鸡价格回升，盈利环比改善

立华股份(300761) 投资要点 事件：公司发布2025年业绩预告，预计2025年实现归母净利润5.5-6亿元，同比下降60.55%-63.84%，其中Q4预计实现2.63-3.13亿元，同比下降27%-13.1%。预计2025年实现扣非净利润5.3-5.9亿元，同比下降61.04%-65%。 Q4黄鸡价格回升，盈利明显改善。2025年公司销售肉鸡5.67亿只，同比增长9.9%。毛鸡销售均价11.40元/公斤，同比下降11.9%。其中Q4销售肉鸡1.52亿只，同比增长8.6%，测算销售均价12.31元/公斤，同比增长0.9%，Q4黄鸡板块盈利明显改善。上半年市场低迷，下半年销售价格回升，8月开始黄鸡板块处于盈利状态。公司提升各环节的精细化管理，保持成本优势。加速拓展冰鲜市场，产能利用率提升，2025年加工肉鸡鲜品约0.9亿只，约占全年肉鸡销售总量的15.87%。 生猪产能快速释放，成本持续下降。2025年公司销售肉猪211.16万头，同比上涨62.7%。肉猪销售均价13.85元/公斤，同比下降约19.94%。其中Q4销售生猪60.58万头，同比增长19.6%，测算销售均价11.88元