开源证券：圣邦股份（300661）-公司信息更新报告：业绩表现高速增长，信号链产品逐步发力

圣邦股份(300661)2020H1营收、净利润超预期高速增长圣邦股份是国产模拟芯片核心厂商，覆盖信号链和电源管理两大核心领域受益于物联网、工控、汽车电子等新兴市场的快速崛起，2020H1公司营收4.66亿元、同比增长57.41%，归母净利润1.05亿、同比增加73.39%。我们维持盈利预测不变，预计公司2020-2022年归母净利润为2.30/3.15/4.34亿元，对应EPS为1.48/2.03/2.79元，当前股价对应PE为229/167/121倍，维持“增持”评级。信号链和电源IC两大业务同步发力，毛利率水平再度增长在信号链产品方面，受益与持续的研发投入，叠加高单价新品不断推出，2020H1公司信号链产品营收为1.6亿元、同比增长59.3%，毛利率达61.6%、同比增长3.28%。在电源管理芯片方面，2020H1公司电源管理芯片营收3.7亿元、同比增长56.4%，毛利率达47.1%、同比增长4.8%。由于信号链产品的迭代周期较长，同等情况下，信号链领域的投入相较电源管理领域见效更慢，2019年公司电源管理芯片业绩表现率先发力，2020H1公司信号链产品开始逐步发力。收购上海萍生