西南证券：川环科技（300547）-Q2业绩环比回升，客户结构持续转型

川环科技(300547)投资要点事件：公司发布2023年中报，23H1实现营收4.6亿元，同比+18.2%；归母净利润0.61亿元，同比+22.5%；毛利率25%，同比+1.4pp，净利率13.4%，同比+0.1pp。23Q2实现营收2.55亿元，同比+29.8%，环比+24.1%；归母净利润0.39亿元，同比+27%，环比+72.6%；毛利率26.4%，同比+1.7pp，环比+3.2pp；净利率15.3%，同比-0.3pp，环比+4.3pp。各项业务均较快增长，新能源占比持续提升：23H1公司各项业务均取得较快增长，叠加原材料价格回落，盈利能力有所回升，其中燃油系统软管营收1.08亿元，同比+27.8%，毛利率28.6%，同比+2.5pp；冷却系统软管营收2.78亿元，同比+18.7%，毛利率22.6%，同比+2.9pp；附件系统及制动软管营收0.3亿元，同比+15.8%，毛利率28.9%，同比+4.9pp。23H1公司新能源汽车配套产品占主营业务三分之一,较22年提升约7pp，新能源客户及产品结构持续转型。产品类别丰富，费用控制有效：公司是国内车用胶管行业领先供应商，拥有汽车冷却系