天风证券：白酒周报：业绩分化白酒投资序列，景气周期阶段仍可持续

【行情周回顾及北上监测】本周中信白酒下跌3.09%，跌幅小于中信食品饮料的下跌3.36%，大于上证指数的上涨0.31%，涨幅排名前3名的个股为老白干酒、水井坊、酒鬼酒，涨幅排名最后3名的个股为今世缘、顺鑫农业、金徽酒。本周北上资金净流出约0.17亿元，获得资金净流入前三的个股为五粮液、洋河股份、山西汾酒，资金流出前三的个股为水井坊、贵州茅台、泸州老窖。【投资观点】本周次高端白酒板块出现一定程度回调，周四、周五波动明显。展望下半年，我们依然以次高端作为推荐主线，次高端板块以业绩弹性作为估值有效支撑，行业高景气度下不断向上打开价格天花板，高端化进程进入白热化阶段，铺货、招商带来业绩高增，预计将在中秋国庆期间进入考察动销、兑现逻辑阶段，建议紧密关注中秋国庆前备货、节日期间动销情况。本周高端白酒板块各股均有回调，回撤幅度不大，坚定推荐五粮液。近期五粮液人事变动，我们认为公司管理体系成熟，新任领导任职或将推动渠道焕新。从公司基本面来看，我们认为下半年超预期或有三点：批价预计全面站稳千元、经典五粮液政策全面推广、量价齐升有空间。我们认为公司作为高端酒提价的核心逻辑未发生变化，且预计2季度公司将享受