中银证券：策略周报：地缘波动下金油比的修复与A股的破局之机-260329

金价短期下跌有望提供中长期配置窗口；进入4月，A股或有望迎来破局机会，国内基本面与中长期资金有望为A股提供坚实支撑。配置上关注新能源及前期超跌板块的趋势修复。 金价的短期下跌与金油比修复。中东局势波动仍是影响本周市场的主要因素。长期来看，美元信用体系正在面临逐渐瓦解的过程。短期金价下跌有望为长期提供战略配置窗口。短期来看，随着美伊谈判进入实质性阶段，中东局势波动对于市场的冲击有望减弱。 国内基本面及资金面环境有望对A股形成支撑。短期来看，中东局势的演进及海峡控制权的争夺或仍为影响A股节奏的重要观察变量。中期来看，国内基本面及资金面环境是A股重要支撑。潜在风险因素在于美债利率的加速上行或压制A股估值，可观察美债利率持续上行至关键点位后局势变化。进入4月，A股或面临决断期。一方面，中东冲突走向将逐步明朗，对市场的冲击或降低；另一方面，随着财报窗口期打开，盈利因子或有望逐步回归。 配置上，关注前期超跌+盈利稳健板块的趋势修复。短期来看，油价高位震荡、美以伊冲突走向仍有较高不确定性的背景下，新能源投资机会凸显。一方面，光伏、风电等发电扰动受地缘冲突与化石能源价格影响较小，另一方面新能源汽车渗透