华源证券：广发证券（000776）-资管和投资增速较高，金融资产扩表较快

广发证券(000776) 投资要点： 事件：广发证券发布2026年一季报。2026Q1年公司实现营收/归母净利润116.82亿元/47.07亿元，同比+64%/+71%，加权平均ROE为3.32%（同比+1.26pct）。2026Q1年末，公司归母净资产达1714.85亿元，若剔除发行永续债和配股影响，归母净资产相比年初+3%；杠杆率（剔除客户资金口径）达4.70倍，相比年初+0.09。 点评： 收入端：投资、经纪、资管收入均高速增长。从报表口径来看，26Q1经纪业务/投行业务/资管业务/利息净收入/（投资收益+公允价值变动损益）分别为31.40/1.65/24.61/4.46/56.07亿元，yoy+53%/+7%/+45%/-16%/+123%，占总营收比重分别为27%/1%/21%/4%/48%。 1、受益于26Q1交投活跃，经纪业务收入实现高增。26Q1A股日均交易额同比增长约77%，受益于市场成交活跃，公司经纪业务手续费净收入同比+53%。 2、投行业务方面，港股承销规模提升较快。26Q1年公司实现投行业务手续费净收入1.65亿元，同比+7%。26Q1，公司A股股权项目承销金