天风证券：食品饮料行业深度研究：“超级后厨”第一股，上市力争多维度进化

2021年7月8日，千味央厨成功过会，公司作为餐饮链重要加工企业，产品覆盖油炸类、蒸煮类、烘焙类等产品，历经8年发展成为连锁餐饮的“超级后厨”。专注速冻米面制品，营收、净利润稳定增长。2017-2019公司营业收入持续增长，由2017年的5.93亿增长至2019年的8.89亿，CAGR22.43%，2019增速同比增加8.64pcts。伴随规模逐渐扩大，公司盈利不断增长，2019公司净利润0.74亿，同比增长26.32%，近两年增速保持稳定，且整体高于收入增速，公司盈利水平不断提升。2020年H1，由于新冠疫情对我国餐饮行业造成冲击，公司速冻米面制品主要面向餐饮客户，受到严重冲击。公司营业收入同比下降8.04%，归母净利润同比下降26.26%。2020年下半年起，伴随国内疫情的有效控制以及客户的持续拓展，公司业绩有望实现快速恢复。油炸品占主导，产品矩阵多元化布局。公司产品主要包括油炸类、烘焙类、蒸煮类、菜肴类及其他四大品类，2019油炸品贡献主营收入超50%，保持核心地位。公司近三年油炸类产品占比逐步下降，烘焙、蒸煮品占比不断提升，油炸品占主营比由2017年的59.43%下降至2019