天风证券：建筑材料行业点评：水泥玻璃行业产能置换实施办法点评

新版产能置换实施办法落地，水泥玻璃新增产能管控趋严工信部7月20日晚发布修订后的《水泥玻璃行业产能置换实施办法》，自2021年8月1日起施行，相比于2020年12月征求意见稿，整体对水泥玻璃新增产能的管控进一步趋严，修订内容包括对置换比例和置换范围做出调整，提高了水泥跨省置换比例，且对汽车玻璃不再放开，虽然对于光伏玻璃仍延续之前的放开政策，但要求建立产能风险预警机制，规定新建项目由省级工业和信息化主管部门委托全国性的行业组织或中介机构召开听证会对项目进行论证，同时产能指标的认定和产能置换的操作程序也将更加严格规范。光伏压延玻璃延续放开，平板玻璃边际收紧此次置换办法与12月发布的征求意见稿相比，延续了对光伏压延玻璃放开政策，但要求建立产能风险预警机制，提升了听证会的要求（之前仅要求行业组织或中介机构召开听证会），同时限制了汽车玻璃新建。我们认为此次对汽车玻璃加以限制更加阻断了部分企业名义新建汽车玻璃而实际生产建筑玻璃的行为，建筑平板玻璃供给端未来将继续保持趋紧局面；另一方面，政策放开后，光伏压延玻璃扩产计划庞大，但在当前价格低位及各地趋紧的能耗指标约束下，政府或在听证会环节提升行业进入门