开源证券：会畅通讯（300578）-公司首次覆盖报告：视频“会”议风口已至，行业领军顺势“畅”游

会畅通讯(300578)拥抱云视频风口，“云+端+应用”全产业链布局，首次覆盖给予“增持”评级会畅通讯长期专注于云视频领域，在云视频领域占据领先地位。近年来公司通过系列资本运作实现“云+端+行业应用”的全产业链布局，协同效应明显，并提前布局双师教育市场，市场前景广阔。随着新冠疫情催生企业客户云视频会议的需求及客户使用习惯普及，以及5G网络带来的超低时延及视频编解码技术的突破，云视频产业有望适用于更多应用场景，公司有望抢占更多市场份额，经营业绩有望保持快速增长。我们预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为1.46/2.08/2.68亿元，同增62.3%/42.1%/28.6%，EPS为0.84/1.19/1.54元，当前股价对应PE分别为47.6/33.5/26.0倍，考虑公司作为云视频龙头之一，技术领先，全产业链布局，给予一定估值溢价，首次覆盖，给予“增持”评级。多项利好共推视频会议行业进入发展黄金期云视频凭借其自身的便捷性和低成本优势，带动视频会议行业发展。同时基础设施逐步成熟、政府推动力度加强、垂直行业需求认知提升等共同推动我国云视频市场进入黄金成长期。基础设施方面