东海证券：食品饮料行业周报：奶价持续磨底，餐饮边际改善

投资要点： 周观点：关注餐饮板块底部复苏机会。2025年12月社会消费品零售总额45136亿元，同比增长0.9%，环比-0.12%。12月社零餐饮收入同比+2.2%，增速环比下降1.0pct。限额以上餐饮收入同比-1.1%，增速环比下降2.3pct。整体餐饮收入维持增长，小B端的恢复快于大B端。餐饮供应链相关公司估值已处于历史低位，基本面触底改善，价格竞争趋缓，春节错期下今年一季度有望实现“开门红”，盈利修复可期。 上周国务院食安办组织国家卫生健康委、市场监管总局等部门起草了《食品安全国家标准预制菜》《预制菜术语和分类》草案，会同市场监管总局、商务部等部门起草了关于推广餐饮环节菜品加工制作方式自主明示的公告，将于近日向社会公开征求意见。预制菜国标的加速推进，将有利于行业规范、健康发展，推动市场份额向头部企业进集中。关注餐饮板块的底部复苏机会。 原奶价格持续磨底，关注肉奶周期共振。截至1月15日生鲜乳均价3.03元/公斤，周环比+0.01元/公斤，原奶价格处于2010年10月水平。2025年下半年以来，原奶价格维持在3.02-3.04元/公斤震荡，价格持续低位，牧场产能加速去化。截至1月