光大证券：通信行业2021年中期投资策略：市场预期触底，看好反弹行情

通信板块回顾。20年CS通信指数下跌8.7%，21H1延续下跌态势，下跌幅度6.1%，市场预期进一步探底。市场预期达历史冰点。市场认为：1、5G后面没有6G，行业缺乏长逻辑；2、5G缺乏应用，流量增长放缓，基站建设低于预期；3、通信公司缺乏核心竞争力，质地不及其他行业。看好板块反弹行情。我们认为，市场已形成一致预期，我们更应该在共识中寻找改变可能。1、5G将地面无线网络性能做到接近极致，但并不代表无线通信技术已没有发展空间；2、人类对通信需求长期存在，新网络应用的大量出现只是时间问题；3、通信类公司资产也具备其价值。同时我们认为，目前时点配置通信板块具备较优赔率。5G建设板块具备反弹机会。1）主设备商：板块情绪处于低位，主设备商龙头中兴中报预告超预期，下半年运营商5G建设回暖，因此我们看好主设备商反弹机会。2）光模块：海外电信运营商市场需求反弹有望接力云厂商需求，光互联趋势带动光模块节点数量持续增加，网络端口速率提升带动光模块向更高速率迁移，光模块仍为光通信板块最具成长性赛道，我们看好光模块反弹机会。5G应用板块具备长逻辑。1）运营商：我们认为，市场在关注物联网赛道时，对于物联网模组、