华安证券：通信行业周报：半年报行情开启，下半年建议轻贝塔重阿尔法

主要观点：本周观点1）半年报业绩预告多数预喜，下半年行情或经历三个阶段。中兴通讯、新易盛、中国电信等业绩预告超预期提升市场关注度。我们认为下半年将经过估值全面修复的贝塔行情、结构分化的贝塔行情（看好射频天线、光模块、物联网模组、军工通信表现）、个股表现分化三个阶段。2）建议轻贝塔重阿尔法，精选景气赛道下质地优异个股。我们认为通信个股面临的正负因素分化，需要从阿尔法分析入手把握长期投资的确定性。基础要素同源的赛道、市场或客户扩张是最重要的成长阿尔法，而具有充分实力储备的ICT设备商或受益于市场格局重塑。此外，部分ICT厂商作为数字化转型的先锋，将通过新技术采用实现内部管理优化。产业要闻1）中国互联网发展报告：2020年我国总基站931万个，三大运营商互通宽带激增。2）工信部：已建成5G+工业互联网项目近1600个，5G基建稳步推进3）Dell'Oro报告：2020-2025年全球RAN市场累计收入将达2500亿美元4）Canalys：小米Q2出货量增长83%超越苹果成为全球第二。5）SEMI：半导体设备产值将在2022年突破千亿美元。6）ICInsights：中国大陆晶圆产能占比全球份额