国信证券：新华保险（601336）-投资收益拖累短期业绩，渠道聚焦长期转型

新华保险(601336)核心观点新会计准则实施及投资收益拖累业绩表现。受新会计准则实施及资本市场波动影响，截至2023年三季度末，公司累计实现营业收入618.5亿元，同比下降18.6%；实现保险业务收入397.3亿元，同比下降71.2%；实现归母净利润95.4亿元，同比下降15.5%。公司持续聚焦产品长期化转型，实现中长期险首年期交保费220.3亿元，同比增长40.2%，其中十年期及以上期交保费25.4亿元，同比提升11.6%。个险渠道优化产品供给，推动团队转型。截至三季度末，公司个险渠道累计实现保费收入965.6亿元，同比下降0.3%，占公司总保费收入的67.6%。公司进一步优化产品结构，推动长期化转型，渠道累计实现长期首年期交保费100.9亿元，同比增长9.9%。从单季表现来看，个险渠道实现季度保费收入283.5亿元，同比上升3.7%，在代理人质量的不断提升及“开门红”筹备的影响下，保费收入实现稳中有增。产品方面，新华保险三季度陆续推出“盛世荣耀终身寿险（分红型）”等储蓄型保险，进一步推动公司产品策略转型。近期，监管下发《关于强化管理促进人身险业务平稳健康发展的通知》，要求险企不得