国信证券：拓普集团（601689）-2022年净利润同比增长67%，平台化体系优势持续兑现

拓普集团(601689)核心观点多品类放量驱动业绩增长。公司2022年营收159.93亿元，同比+39.5%（22年特斯拉销量+40%，吉利汽车销量+8%，上汽通用销量-12%)，归母净利润17.00亿元，同比+67.1%，扣非16.56亿元，同比+70.6%；分季度，22Q4营收48.89亿元，同比+34.3%，归母4.91亿元，同环比+86.2%/-1.9%，扣非4.82亿元，同环比+100.9%/-1.5%；分业务，22年减震业务营收38.7亿元，同比+15.7%，主营占比25.2%，同比-5pct；内饰业务营收54.6亿元，同比+52.7%，主营占比35.6%，同比+3pct；底盘系统营收44.5亿元，同比+69.4%，主营占比29.0%，同比+5pct；汽车电子营收1.9亿元，同比+4.9%，占比基本持平；热管理营收13.7亿元，同比+6.6%，主营占比8.9%，同比-3pct。盈利能力持续提升。22年公司毛利率21.6%，同比+1.74pct，主要系产能利用率提升催化规模效应释放（2022年毛利率：内饰+1.78pct、底盘系统+3.55pct）。22Q4毛利率19.9%，