天风证券：白酒周报：次高端强势贯穿全年，高端下半年看点多

【行情周回顾及北上监测】上周中信白酒下跌-3.14%，跌幅小于中信食品饮料的-4.13%，小于上证指数的-0.17%，涨幅排名前3名的个股为今世缘、山西汾酒、金徽酒，涨幅排名最后3名的个股为舍得酒业、顺鑫农业、洋河股份。上周北上资金净流入43.86亿元，获得资金净流入前三的个股为山西汾酒、五粮液、贵州茅台，资金流出前三的个股为水井坊、洋河股份、酒鬼酒。【投资观点】上周白酒板次高端白酒板块走势呈震荡下行趋势，后半周次高端二线白酒跌幅较大，我们认为主要系资金面的影响，与基本面无关。全年依旧坚定看好次高端。我们认为在竞争激烈的背景下，次高端酒企有着深厚的积累，仍持续不断在产品、渠道、营销及品牌上不断发力。20年业绩基数低，预计21年中报表现亮眼，下半年弹性依旧。高端白酒板块重点提示五粮液机会，下半年超预期或有三点：批价预计全面站稳千元、经典五粮液政策全面推广、量价齐升有空间。我们认为公司作为高端酒提价的核心逻辑未发生变化，且预计2季度公司将享受打款价的上涨，利润端或有较好表现有望超出预期。【推荐标的】重点推荐：五粮液、舍得酒业重点关注：洋河股份、口子窖、今世缘风险提示：终端产品价格紊乱、渠道