光大证券：轻工行业2021年中期投资策略：行业进一步分化，重点关注龙头公司

核心观点家居行业：后疫情时代国内增长结构变化，海外进口需求向好后疫情时代新房需求增速有放缓趋势，二手房和“老破小”改造成为家居市场增长点，2021年至今，家居行业零售端需求释放明显，2-4月的变化超出历史增长平均水平。海外家具需求猛增，出口型家居企业从中获益。电子烟：政策有望规范行业，市场仍享行业红利2018年以来中国电子烟市场增长迅速，低渗透率提供充足成长空间，电子烟参考烟草监管助力行业良性竞争，龙头公司也有望受益于良好的市场环境实现收入增长。造纸：限塑令与禁废令叠加，纸价仍有上行空间木浆系：浆纸价格高位回落，需求放缓、库存处于相对高位，或仍持续低迷行情；废纸系：禁废令下废纸价格回暖，进口纸价上行有望支撑国内纸价，在下游需求修复的大环境下，Q3随旺季有望迎来行情。推荐标的：家居、电子烟、造纸三大板块龙头公司我们推荐：1）顾家家居（603816.SH）：轻装上阵，零售转型与供应链整合。2）欧派家居（603833.SH）：全屋服务系统能力强，有望做大客单值。3）思摩尔国际（6969.HK）：依托优质雾化芯，海内外市场乐观有望受益。4）太阳纸业（002078.SZ）：纸价提涨改善业绩，优质